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从估值到价值,SaaS行业的破与立

2022-03-25
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2020年至今,A股、港股SaaS概念股经历了狂飙到估值腰斩的大波动,特别是在去年2月中旬达到顶峰后,SaaS概念股们一路下行。




这固然有市场宏观层面的诸多因素,但从SaaS本身来说,资本市场的态度也在发生微妙的变化。


有分析师认为SaaS股价下跌主要是由于之前估值处于高位因此短期估值回落,不过SaaS仍是值得关注的长期优质赛道。















财务投资到产业投资















老排认为,SaaS赛道的骤热骤冷更多的是资本市场的自我热捧与调节,对于SaaS企业本身的基本面并无太大的影响。


To BSaaS是门慢生意,前期建立门槛周期长,中期护城河高,后期张力大,能打通产业奇经八脉。


大多数玩家会倒在前期建立门槛阶段,如果单纯想要进行财务投资,快速套现离场,那这个赛道真的不适合你。


当那些头脑发热的投资人们想要进来捞快钱时,发现to BSaaS不是靠免费、补贴就能快速带来长期付费客户的时候,很多人会抽身离开离开了这个赛道。














生意模式要转变















我们抛去很多杂乱的概念,回归到SaaS的本质来看,软件即服务(Software as a Service意思就是说,卖软件是基础,卖服务才是真谛


选择SaaS的企业客户考虑的是综合成本而非商品成本,关注的是长期的价值而非单次的服务价格。


利用SaaS减少管理成本、资源投入,提升企业管理效率,这在To B客户眼中远远比“看上去便宜”更有竞争力。    


以排队网餐饮SaaS为例,商家购买时是一个完整的产品,点餐、收银、报表、供应链等功能一应俱全。同时,在使用过程中,开发团队会根据市场反馈回来的需求,内化为产品的通用功能,后期升级即可使用。



而且,在这个产业链上,光厂家自己玩,服务不过来,因为商户的情况千家千面,你不理解商家现状,只是把产品卖给他,并不能发挥产品真正的效能,所有必须要拉上渠道,这场战能打赢的关键是厂家和渠道的联动,因为中国市场实在太广阔,只有下沉渠道才能以更低成本触达用户、服务用户,维护稳定供应关系,以更低资金成本把控风险。















回归工具属性















就拿电商SaaS来说,他们是平台还是工具?


电商SaaS虽然自称为平台,但实际上还是工具属性,或者更确切地说是本地化的平台,需要依靠不断运营将本地的流量聚集到平台上再进行二次分发,比如当地的团购,分销等;


工具在不断迭代优化,但最终还是服务为王,在这条链条上,品牌方商户进入平台后,当商户量越来越多,品牌方无法直接进行服务时,平台服务水平难以提升,所以SaaS其实更重运营而不是产品。 


很多人认为SaaS跟传统软件不一样,通常前期实施成本很低,但是要想产品被企业认可,长期使用,后续的服务尤其重要。


SaaS软件具备快速部署和维护方便的特点,排队网渠道合作伙伴在今年春节前夕间用了1天时间远程为一个商户部署了十余家连锁分店,将总部的商品快速“复制”到分店完成上架销售,就是一个很典型、很有说服力的案例。



可以这么说,SaaS能否充分发挥价值,一定程度上取决于当地服务商的水平,这类产品需要是因地制宜的,研发厂家推出产品,由具备互联网运营经验的本地化渠道服务商协助商户做好运营,才能体现出SaaS的价值。















当下的价值















随着中国的人口红利结束,当下服务行业人力成本不断攀升,未来国内SaaS的需求和价值将被进一步放大。


疫情带来的数字化浪潮让越来越多的企业客户数字化转型诉求增强。同时,随着SaaS行业逐渐发展成熟,供给端,技术成熟、产品体验越来越好,从而推动了行业进步,引发了市场关注。而SaaS在降本增效方面的价值也正好契合了后疫情时代的经济基调。


更加垂直和专业化的SaaS如雨后春笋,会进一步丰富SaaS市场,给客户带来更加精准细分的服务,行业更细分,服务也将变得更专业,可以预见的是,以本地化渠道为导向的落地服务模式,将会引导SaaS从估值往价值方向转变。


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